Potência da soja no Brasil buscará outra safra recorde em 2026, mas em quanto?

NAPERVILLE, Illinois, 25 de março (Reuters) - Com a colheita de soja 2024/25 ainda em andamento, ninguém vai debater veementemente os números da produção brasileira de 2025/26 agora.
Mas a discussão pode ser forçada em apenas algumas semanas, quando o Departamento de Agricultura dos

EUA publicar suas projeções iniciais para 2025/26, incluindo registros globais de oferta e demanda, onde a safra de soja do Brasil certamente fará uma declaração.

Tanto o USDA quanto sua contraparte brasileira, a Conab, tendem a subestimar inicialmente a safra de soja do maior exportador, tendo feito isso em sete dos últimos 10 anos.

A primeira visão oficial do USDA sobre a produção brasileira de 2025/26 está prevista para 12 de maio e a da Conab virá alguns meses depois. No entanto, o adido de Brasília do USDA estimou na semana passada a safra de soja do país de 2025/26 em um recorde de 173 milhões de toneladas métricas, alta de 2% no ano.

Os números oficiais do USDA e aqueles de seu adido não necessariamente precisam coincidir. Isso é interessante porque, nos últimos cinco anos, a primeira estimativa oficial do USDA veio acima da do adido, e em uma média de cerca de 6 milhões de toneladas.

Essas diferenças derivaram de suposições de área e rendimento, embora a área tenha sido complicada ultimamente. O USDA, seu adido e a Conab inicialmente subestimaram as plantações de soja do Brasil por pelo menos as últimas cinco temporadas.

Mas o quanto mais a área de soja brasileira precisa expandir tem sido questionado recentemente, especialmente em meio a uma perspectiva econômica fraca para a China, maior compradora de grãos.

QUANTO MAIS DE ÁREA?

A área de soja brasileira aumentou a cada ano nos últimos 18 anos, crescendo 19% somente nas últimas quatro temporadas. O adido do USDA prevê um ganho de área de 1,9% em 2025/26, o menor aumento anual dentro do que se tornaria uma sequência de 19 anos.

A previsão do adido é mais agressiva do que sua ideia do ano passado de um aumento de 1% na área em 2024/25, que desde então se transformou em 2,6%. Os ganhos maiores estabelecidos no início deste ano podem potencialmente evitar surpresas maiores no futuro.

Mas a situação financeira no Brasil é um pouco mais precária do que nos últimos anos, quando a área realmente explodiu. Três temporadas atrás, os custos de produção de soja para fazendeiros no estado de Mato Grosso saltaram mais de 50%, e caíram apenas ligeiramente desde então.

Com a flexibilização dos preços das commodities, espera-se que os produtores brasileiros tenham menos capital disponível em 2025, possivelmente desacelerando a conversão de áreas. O adido também relata probabilidades crescentes de que mais fazendeiros possam declarar falência nesta temporada.

No entanto, o enfraquecimento da moeda brasileira isolou seus agricultores contra declínios globais de preços em um grau maior do que o produtor dos EUA, por exemplo. No ano passado, os futuros de soja de Chicago perderam 17%, mas caíram apenas 5% quando precificados em reais.

O Banco Central do Brasil prevê que o real permanecerá próximo das máximas históricas tanto neste ano quanto no próximo. Isso deve manter os produtores brasileiros ativos no mercado global e incentivá-los a aumentar os investimentos se os preços subirem e as margens de produção melhorarem.

No longo prazo, espera-se que as semeaduras continuem em tendência ascendente. A Conab estimou que até 2032/33, a área e a produção de soja do Brasil podem atingir 56 milhões de hectares e 186,7 milhões de toneladas, respectivamente.

Esses números pareceriam inimagináveis ​​há pouco tempo, já que a safra de soja do Brasil ultrapassou 100 milhões de toneladas pela primeira vez há apenas oito anos.

O USDA oficialmente fixa a safra atual de 2024/25 em 169 milhões de toneladas, o mesmo ponto de partida que tinha há quase um ano. Embora seja um recorde, os estoques globais de soja deste ano não devem aumentar para as previsões anteriormente onerosas .

O ano que vem pode ser uma história diferente, dependendo do que acontecer no mercado.

Mas, de qualquer forma, os agricultores brasileiros plantarão sua próxima – e provavelmente recorde – safra de soja em apenas seis meses.

Karen Braun é analista de mercado da Reuters. As opiniões expressas acima são dela.
Escrito por Karen Braun; Edição por Matthew Lewis