Soja: Mercado inicia semana operando com ligeiros ganhos em Chicago nesta 2ª

O mercado internacional da soja registrou uma semana negativa. Entre as posições mais negociadas nesse momento, o contrato julho/15 recuou 2,16% no balanço semanal com o último preço em US$ 9,53, enquanto o contrato setembro encerrou com US$ 9,37 e queda de 1,78%.

As baixas mais acentuadas foram registradas na sessão da última terça-feira (12), quando o USDA (Departamento de Agricultura dos Estados Unidos) reportou seu novo boletim mensal de oferta e demanda, trazendo os primeiros - e grandes números da safra 2015/16 dos Estados Unidos. Nos pregões seguintes, porém, o mercado parece ter adotado um tom mais conservador e fechou a semana caminhando de lado, com oscilações limitadas.

Além desses fatores, o mercado trabalhou ainda com itens de menos impacto, segundo explicaram analistas, como os dados dos embarques e vendas semanais norte-americanos - os quais, apesar de mais tímidos - ainda deram significativo suporte às cotações refeltindo a demanda internacional aquecida - além da conclusão da colheita na América do Sul, o comportamento do clima nos Estados Unidos e o andamento dos mercados de farelo e óleo de soja.

O mercado vê também a diferença entre as cotações que são direcionadas pela safra velha e pela nova safra - o chamado spread entre as cotações -, o que mantém os traders ainda muito atentos a esse quadro climático nos EUAe ao desenvolvimento da produção do país. E o foco, nesse final da semana, esteve ainda sobre o impacto das condições climáticas sobre o trigo norte-americano, que têm recebido intensas chuvas e prejudicado as lavouras.

"No geral o mercado absorveu a divulgação do USDA da terça, quando caiu acentuadamente em função da previsão de estoques finais acima do esperado nos EUA e no Mundo para a safra nova. E seguiu pressionado pela combinação de tímidos números de consumo e clima favorável ao plantio e desenvolvimento da safra nos EUA. Mas em termos de safra velha o relatório USDA foi positivo aos preços, por apertar os estoques a mais do que o esperado", explicou o analista Flávio França, da França Junior em seu artigo semanal publicado no Notícias Agrícolas.

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Paralelamente, há ainda um comportamento técnico sendo observado no mercado futuro americano da soja. Segundo explicou Camilo Motter, analista da Granoeste Corretora, o mercado mantém, desde outubro do ano passado, uma resistência importante no patamar dos US$ 9,49 por bushel e, caso seja rompido para baixo, poderia provocar baixas mais acentuadas para esse contrato. Entretanto, o analista não acredita que haja muito espaço para uma queda mais forte das cotações.

"O clima se desenvolve muito bem nos Estados Unidos, o ritmo do plantio está muito bom, os níveis de umidade do solo estão muito satisfatórios e, mesmo assim, o mercado não cede tanto como se imaginava", explica. "Eu acredito que o mercado pode encontrar patamares melhores do que os observados agora caso tenhamos um problema climático nos EUA do que sentir uma pressão mais forte caso o clima permaneça favorável", completa.

Além disso, Motter afirma ainda que esse suporte para as cotações vem ainda de uma "persistência considerável" da demanda internacional, que vem resistindo a qualquer onda negativa que poderia impactá-la. Justificando esse quadro, já se observa as vendas para a exportação dos EUA, no acumulado do ano safra, superando as 49 milhões de toneladas, enquanto a última projeção do USDA aponta para 48,99 milhões de toneladas em toda a temporada 2014/15.

Assim, o analista afirma ainda que estoques finais norte-americanos estimados no último boletim do USDA em 9,53 milhões de toneladas, além do reporte de uma baixa de cerca de 4 milhões no estoques finais mundiais, também atuam como fator de suporte para as cotações, criando um cenário menos tenso para a formação dos preços.

Para Carlos Cogo, consultor de mercado, porém, o mercado internacional vive agora o início de um período de extrema atenção para a nova safra norte-americana, destacando o fechamento, nesta sexta-feira, em US$ 9,34 por bushel do vencimento novembro/15 - referência para a safra dos EUA - na Bolsa de Chicago.

Vencimento Maio/15 e Mercado Interno

Nesta sexta-feira (15), terminou a vigência do contrato maio na Bolsa de Chicago, que é a principal referência para a safra sulamericana - e, contrariando as expectativas de alguns, o contrato saiu da tela da CBOT acima dos US$ 9,50 por bushel. E as expectativas dos analistas de mercado são comuns em dizer que esse foi um fator positivo para a formação dos preços no Brasil.

No intervalo dos últimos cinco meses, o maior valor registrado para o contrato foi de US$ 10,61, enquanto o menor ficou em US$ 9,48. Paralelamente, os prêmios também ajudaram e bateram, para a posição maio, 64 centavos de dólar sobre os valores praticados em Chicago. Se adicionado o prêmio em Paranaguá, a máxima foi de US$ 10,86 e a mínima de US$ 9,54. No gráfico abaixo, a diferença entre as duas linhas mostra o diferencial promovido pelo prêmio, além de refletir que no final do período analisado, essa diferença aumenta, mostrando a elevação desses prêmios. E, ao se observar os preços mais os prêmios, o mercado não caiu abaixo dos US$ 9,50 nos últimos meses. 

Entretanto, o andamento dos negócio foi expressivamente influenciado pelo andamento do dólar frente ao real, que registrou, no mesmo período, uma máxima de R$ 3,29 e mínima de R$ 2,57. E foi essa volatilidade que acabou, ainda de acordo com analistas, limitando um avanço mais expressivos da cotações no mercado brasileiro. Nesta sexta, a moeda norte-americana terminou a sessão com uma leve alta de 0,18%, mas abaixo dos R$ 3,00 pelo segundo dia consecutivo - R$ 2,9981. E, na semana, a divisa conseguiu garantir alta de 0,49%.

E assim, nesta sexta-feira, ainda influenciado pelo dólar e por uma referência menor em Chicago, as cotações da soja nos portos fecharam a semana com um recuo bastante significativo. Em Paranaguá, a baixa foi de 3,94%, com o preço da oleaginosa disponível passando de R$ 68,50 para R$ 65,80. Em Rio Grande, a cotação perdeu 4,32% para R$ 66,50, contra R$ 69,50 da última segunda-feira (11), e o valor para a soja da safra nova, entrega em maio/16, caiu de R$ 73,00 para R$ 71,50, acumulando uma baixa de 2,05% na semana.

"A falta de suporte na CBOT, combinada ao câmbio momentaneamente mais frouxo, voltou a derrubar os preços domésticos nesta última semana. Com isso entendemos que se estabelece novo momento dos vendedores optarem pela cautela nas suas negociações", explica França sobre o andamento da comercialização no Brasil. Ainda de acordo com o consultor, há cerca de 35% da safra brasileira para ser comercializada, e o momento, para ele, é de uma espera por algumas melhores oportunidades que podem vir a surgir adiante, principalmente em função das oscilações do clima nos EUA.