Soja: mercado calmo nesta sexta, depois de semana turbulenta, por Miguel Biegai da OTCex Group

Bom dia. Os contratos futuros de soja operam em ligeira baixa nesta sexta-feira (28/09). A semana foi marcada pela volatilidade típica de mercado de clima. O driver novembro/17 abriu na segunda-feira a US$ 1009 cents/bushel, chegou a atingir US$ 1035 depois da revelação de que as condições das lavouras caíram de 61% para 57%, veio a US$ 984 com chuvas inesperadas e agora está a US$ 1007 com 0,5 (meio) centavo de queda às 06:50 da manhã, horário de Brasília.

Ontem, o mercado teve impulso no relatório de exportações semanais. Foram mais 303 mil toneladas de safra 16/17, com acumulado teoricamente comprometido em 60,6 milhões de toneladas. É bom ressaltar mais uma vez, que o USDA estima 57,15 milhões de toneladadas de exportação para essa safra, segundo seu relatório de julho. Daqui a duas semanas vem o novo relatório de Oferta &
Demanda do USDA, Não será nada dificil que esteja acima de 61 milhões de tons até a segunda semana de agosto, sendo que o ano
comercial 16/17 americano para soja vai até o final de agosto. 

Vamos ver para que lado o Departamento de Agricultura vai “puxar o prego” dessa vez. Há quem aposte que aumentará um pouco os estoques iniciais, reduzirá um pouco a demanda interna, para poder subir de novo 2 milhões de toneladas na exportação sem afetar muito os estoques finais, que é um número muito sensível ao mercado. Mas imagino que vem redução dos estoques novamente. Vão perguntar: Mas, Miguel... eles não podem aumentar o número de produção 16/17? Respondo: Podem sim. Mas aumentar número de produção da safra passada, em pleno relatório de agosto, pode colocar em dúvida o sistema de avaliação de tamanho de safra do USDA. 

Graficamente, seguimos dentro de um canal de alta, iniciado em 23 de junho, confirmado em 30 de junho, sofreu um abalo essa semana quando trabalhou abaixo de US$ 990 no nov/17, mas ainda está mantido. A estratégia sugerida de comprar call e vender put, ao custo de R$ 0,40/saca, ou compra de call “seca” por R$ 1,00/saca está dando lucro de R$ 0,20/saca hoje. Sugerimos manter a posição, com stop em US$ 1000 cents/bushel, próximo ao fechamento, no driver novembro. Realizar lucro em US$ 1040 c/bushel, onde tem uma resistência. No mês de setembro, estarei no Brasil, e vou ministrar um Curso de Estratégias de Comercialização e Proteção de Preços, utilizando ferramentas de opções na Bolsa de Chicago. Oportunamente, divulgarei o calendário de cidades e lugares onde ministrarei esses cursos.