China armazenou grandes volumes de petróleo bruto em agosto com preços baixos

LAUNCESTON, Austrália, 16 de setembro (Reuters) - A China aumentou os estoques de petróleo bruto em agosto no maior volume em 14 meses, confirmando que a recuperação nas importações foi impulsionada pelo acúmulo de estoques e não por qualquer recuperação no consumo de combustível.

Um total de 1,85 milhão de barris por dia (bpd) foram adicionados aos armazenamentos comerciais ou estratégicos, de acordo com cálculos baseados em dados oficiais.

Esse foi o maior fluxo para estoques desde junho de 2023, quando 2,1 milhões de bpd foram adicionados aos estoques, e também foi um aumento acentuado em relação aos 280.000 bpd adicionados em julho.

A China não divulga os volumes de petróleo bruto que entram ou saem de estoques estratégicos e comerciais, mas uma estimativa pode ser feita deduzindo a quantidade de petróleo bruto processado do total de petróleo bruto disponível nas importações e na produção doméstica.

As refinarias da China processaram 59,07 milhões de toneladas métricas de petróleo bruto em julho, o equivalente a cerca de 13,91 milhões de bpd, de acordo com dados divulgados em 14 de setembro pelo Escritório Nacional de Estatísticas.

Isso foi um pequeno aumento em relação aos 13,908 milhões de bpd de julho, que foi o mês mais fraco para a produção de refino desde outubro de 2022. O processamento de agosto também caiu em relação aos 15,23 milhões de bpd do mesmo mês do ano passado.

O maior importador de petróleo bruto do mundo registrou chegadas de 11,56 milhões de bpd em agosto, enquanto a produção doméstica foi de 4,20 milhões de bpd, totalizando 15,76 milhões de bpd disponíveis para as refinarias.

Subtraindo o volume processado de 13,91 milhões de bpd, resta um excedente de 1,85 milhão de bpd.
Nos primeiros oito meses do ano, a China adicionou 1,11 milhão de bpd aos estoques, cerca de 300.000 bpd a mais que no mesmo período do ano passado e uma aceleração em relação aos 800.000 bpd armazenados nos primeiros sete meses do ano.

Com o processamento das refinarias permanecendo fraco, a questão é por que as refinarias da China compraram volumes excedentes de petróleo bruto para entrega em agosto?

A resposta provavelmente é a tendência de queda de preços que prevaleceu quando as cargas que chegariam em agosto foram organizadas.

IMPACTO NO PREÇO

As cargas que chegaram em agosto provavelmente foram preparadas em maio e junho, época em que os preços globais do petróleo estavam em tendência de queda.

Os contratos futuros do Brent, referência global, atingiram seu nível mais alto até agora neste ano, de US$ 92,18 o barril, em 12 de abril, antes de iniciar uma tendência de baixa para uma mínima de US$ 75,05 em 5 de agosto.

Isso significa que as refinarias da China provavelmente teriam sido incentivadas a comprar mais petróleo bruto durante essa janela, o que significa que as importações de agosto e setembro podem ser bastante fortes em relação aos primeiros meses deste ano.

No entanto, o petróleo Brent apresentou uma pequena alta após a mínima de 5 de agosto, atingindo uma máxima de US$ 82,40 o barril em 12 de agosto e, em seguida, permanecendo em uma faixa bastante estreita de ambos os lados de US$ 80 até o final do mês.

Desde então, as preocupações com a demanda global, especialmente na China, fizeram o Brent cair drasticamente, atingindo uma mínima de 32 meses de US$ 68,68 o barril durante a negociação de 10 de setembro.

Desde então, o contrato se recuperou ligeiramente e fechou em US$ 71,61 o barril em 13 de setembro.

O padrão de compra anterior das refinarias chinesas sugere que elas se tornaram sensíveis aos preços nos últimos anos, comprando excesso de petróleo bruto quando consideram que ele está barato, mas recorrendo aos estoques quando acreditam que os preços subiram muito ou muito rápido.

De certa forma, isso tem o efeito de estabilizar o mercado, já que preços baixos atraem mais cargas para a China, enquanto qualquer alta forte resulta em volumes menores, o que tende a limitar os ganhos de preços.

Se a China está agindo como uma espécie de suavizador de mercado, provavelmente são notícias confusas para grupos exportadores como a OPEP+.

Isso significa que quando os preços caem, a China compra mais, mas, inversamente, fica mais difícil obter uma alta sustentada, mesmo quando a demanda está elevando os preços.

A China mostrou que é capaz de aumentar suas importações em cerca de 2 milhões de bpd, dependendo das circunstâncias.

Embora cerca de 2% do mercado global de petróleo bruto não pareça muito, representa cerca de 5% do volume total transportado por via marítima e, portanto, é provável que exerça influência na direção dos preços.

Edição por Michael Perry