Está cada vez mais difícil acompanhar a economia e as necessidades de commodities da China

LITTLETON, Colorado, 19 de março (Reuters) - Até 2020, comerciantes de commodities e economistas precisavam apenas de alguns pontos de dados para avaliar a saúde e a direção da economia da China, e os volumes de matérias-primas necessários para abastecer o maior parceiro comercial e produtor de bens do mundo.

Mas, nos últimos cinco anos, a composição da economia chinesa deixou de ser dependente principalmente da construção e da indústria pesada e passou a ser mais impulsionada pela fabricação de bens e serviços que exigem muito menos materiais e energia.

Aqui está um guia com os principais dados antigos e novos necessários para acompanhar a segunda maior economia do mundo e como a mais recente iniciativa de Pequim para impulsionar o consumo doméstico pode ter repercussões globais.

VELHOS TEMPOS

Antigamente, os comerciantes de commodities precisavam apenas de uma rápida olhada nas importações de petróleo bruto e minério de ferro da China para perceber a saúde de sua economia em geral.

Durante a maior parte do século atual, as tendências de importação de ambas as commodities aumentaram de forma constante para recordes sequenciais e atuaram como um indicador importante do apetite dos setores de transporte, indústria e construção do país.

Na década atual, no entanto, duas tendências importantes colidiram para tornar os dados de importação de petróleo e minério de ferro significativamente menos pertinentes: a eletrificação das frotas de veículos da China e a crise da dívida em seu setor imobiliário.

Dados da Agência Internacional de Energia mostram que os veículos elétricos saltaram de uma participação de 1% nas vendas de carros na China em 2015 para uma participação de 40% em 2024, o que reduziu bastante a demanda por combustível no processo.

O enorme setor imobiliário da China já foi responsável por até um quarto de sua economia total, enquanto os fabricantes de aço, cimento, cerâmica, vidro, fiação e materiais de encanamento dependiam dele para as vendas de seus produtos e serviços.

No entanto, até agora nesta década, uma série de inadimplências de grandes construtoras tem afetado o setor imobiliário em geral, derrubando os preços dos imóveis e paralisando a construção.

Isso, por sua vez, sufocou a demanda da China por minério de ferro — um ingrediente essencial na produção de aço — e tornou os volumes de comércio de minério de ferro um indicador menos confiável da economia geral da China.

A produção chinesa de cimento, aço bruto, vidro isolante e tubos de aço soldados também apresentou tendência de queda desde 2020, à medida que o setor de construção civil em geral desacelerava.

Os dados sobre o setor imobiliário da China continuaram apresentando tendência de queda em 2025, com preços, vendas e investimentos se contraindo em fevereiro.
EM CIMA

Enquanto muitos canteiros de obras da China se tornaram cidades fantasmas, as linhas de produção de veículos elétricos, painéis solares e baterias recarregáveis ​​estão agitadas, ressaltando como a manufatura agora emergiu como um importante impulsionador econômico.

A produção chinesa de ingredientes essenciais para a manufatura também aumentou exponencialmente, em contraste com as tendências de produção de insumos usados ​​em canteiros de obras.

A produção de cobre, alumínio e etileno — usados ​​na maioria das linhas de produção de eletrodomésticos, carros e dispositivos tecnológicos — atingiu níveis recordes, junto com a produção de ácido sulfúrico, usado no refino de metais.

Para alimentar o aumento contínuo da atividade manufatureira, a produção de energia, eletricidade, equipamentos de geração de energia e motores elétricos da China também está aumentando.

ENVIO PARA FORA

As exportações chinesas de itens manufaturados importantes também atingiram novos patamares no ano passado, mas podem enfrentar obstáculos mais severos no futuro, sob o novo regime tarifário estabelecido pelo presidente dos EUA, Donald Trump .

As exportações de veículos elétricos, baterias recarregáveis, microchips e células solares estão vulneráveis ​​a contratempos em 2025 se as compras ao redor do mundo diminuírem devido aos custos mais altos desencadeados pelas tarifas e à consequente redução na demanda do consumidor.

No centro da pressão tarifária de Trump está o persistente déficit comercial dos Estados Unidos com a China, que está em território deficitário desde meados da década de 1980.

O déficit diminuiu brevemente em 2020 para o menor em 14 anos devido às tarifas anteriores de Trump durante seu primeiro mandato e por causa da queda acentuada nas importações de produtos dos EUA da China durante os primeiros bloqueios causados ​​pela COVID-19.

No entanto, o déficit mensal ainda tem uma média de cerca de US$ 70 bilhões nos últimos dois anos e continua sendo um ponto sensível no segundo governo de Trump.

A maneira como os formuladores de políticas e empresas da China navegam no cenário tarifário mais recente e ajustam a produção de produtos, os fluxos de exportação e importação continuará sendo um ponto de interesse fundamental para comerciantes de commodities e economistas em 2025 e depois.

Mas rastrear com precisão esses fluxos de produtos e seu impacto no déficit entre EUA e China requer pontos de dados mais granulares e diferentes do que as tendências preferidas de importação de petróleo bruto e minério de ferro do passado.

As opiniões expressas aqui são do autor, analista de mercado da Reuters.
Reportagem de Gavin Maguire; Edição de Jamie Freed