A China está encerrando seu papel como grande importadora global de grãos? Por Karen Braun

CHICAGO, 11 de fevereiro (Reuters) - A China dá, a China tira. Exportadores agrícolas do mundo todo conhecem esse sentimento muito bem, pois podem prosperar ou fracassar devido aos hábitos de demanda às vezes imprevisíveis da China.

Em relação ao uso, os estoques chineses de milho e trigo em 2024-25 devem atingir os níveis mais baixos em cerca de uma década, embora isso não esteja se traduzindo na oportunidade que se poderia esperar para os fornecedores globais de grãos.

Na terça-feira, o Departamento de Agricultura dos EUA cortou as importações de grãos chineses para 2024-25, o que não é nenhuma surpresa, dado o recente menor envolvimento da China no mercado.
A agência agora estima as importações de milho e trigo da China em 2024-25 em 10 milhões e 8 milhões de toneladas métricas, respectivamente, quase um quarto abaixo das estimativas de janeiro. Esses volumes seriam 57% e 32% abaixo das respectivas médias das quatro temporadas anteriores.

As exportações previstas de grãos da China ainda serão historicamente grandes, embora alguns exportadores globais de grãos possam precisar bloquear as memórias do que costumava ser e se concentrar em um novo normal.

ANTES E DEPOIS

Ao longo da década de 2010, a China importou quantidades modestas de milho e trigo, com média de pouco mais de 3 milhões de toneladas de cada por ano. Isso representou cerca de 2% das importações mundiais anuais — volumes que eram praticamente gotas no balde em comparação com o uso geral de grãos da China.

A China também estava estocando grãos pesadamente durante esse período em nome da segurança alimentar, aumentando rapidamente a parcela do suprimento mundial de grãos no país asiático.

Mas a China aumentou abruptamente as importações de grãos em 2020. Sua remessa de milho para o ano de comercialização de 2020-21 totalizou 29,5 milhões de toneladas, mais de cinco vezes o máximo pré-2020.

Grande parte disso foi proveniente dos EUA, e a China facilmente se tornou a maior importadora de milho.

Os balanços do USDA naquela época sugeriam que os suprimentos de milho chinês eram amplos e que as necessidades de importação não deveriam ser terríveis. As safras domésticas de milho e trigo estavam perto de recordes.

No entanto, houve rumores confiáveis ​​de que os estoques de milho chinês haviam diminuído rapidamente em meados de 2020, com grande parte dele potencialmente estragando no armazenamento.

Os futuros do milho da China ofereceram pistas, tendo subido um pouco antes e mais rapidamente do que os preços globais em meados de 2020 e provavelmente refletindo preocupações com o fornecimento doméstico.

A demanda chinesa ajudou as exportações de milho dos EUA a atingirem níveis excepcionais em 2020-21 e 2021-22, apesar da oferta relativamente baixa dos EUA, mas o Brasil desviou grande parte desses negócios a partir de 2023, com a China finalmente dando sinal verde ao milho brasileiro.

As exportações de milho dos EUA para a China em 2022-23 caíram quase 50% em relação ao ano anterior, e as remessas de 2023-24 caíram outros 60%. O Brasil começou a sentir a retração da China no ano passado, já que 6% de suas exportações de milho do ano civil de 2024 foram para a China, abaixo dos impressionantes 29% em 2023.

A mudança nas importações chinesas de trigo é menos extrema, mas ainda notável. Sua produção de 2023-24 atingiu uma alta de 32 anos de 13,6 milhões de toneladas. A Austrália é um dos principais fornecedores de trigo para a China, embora os Estados Unidos tenham enviado 1,9 milhão de toneladas para a China no calendário de 2024.

A China foi a maior importadora mundial de trigo em 2022-23 e 2023-24, mas deve ficar em quarto lugar em 2024-25.

O FUTURO DA CHINA

As colheitas de milho e trigo da China foram recordes em 2024-25. Como tal, os estoques para uso estão definidos para níveis que qualquer outro país consideraria tremendamente onerosos, cerca de 65% para milho e 86% para trigo.

No entanto, essas são mínimas de 11 e nove anos, respectivamente, o que pode eventualmente favorecer o retorno da China ao comércio global de grãos. Em comparação, alguns analistas não conseguem concordar se os estoques de milho dos EUA para uso em 10% são otimistas.

Mas o crescimento econômico da China deve desacelerar neste ano e novamente no ano que vem, o que normalmente não é um bom presságio para as compras agrícolas em geral.

Na semana passada, a China atrasou importações de até 600.000 toneladas de trigo, principalmente australiano, enfatizando seu recuo como importador. Ela também tem uma quantidade insignificante de milho dos EUA nos livros para exportação em 2024-25, sendo o volume o menor para esta época do ano em oito anos.

Os futuros do milho chinês subiram cerca de 13% em relação às mínimas recentes estabelecidas há dois meses. Os futuros do milho de Chicago subiram no mesmo grau desde então, indicando algum nível de sincronia entre os dois mercados.

Mas os exportadores globais de grãos, particularmente os Estados Unidos e o Brasil, podem precisar canalizar a mentalidade pré-2020 por enquanto, garantindo que o comércio com seus principais clientes permaneça forte.

Karen Braun é analista de mercado da Reuters. As opiniões expressas acima são dela.

Escrito por Karen Braun Edição por Matthew Lewis