Mercado de café: "A semana que vai entrar para a história", (Archer Consulting)

Que semana! Após os 2 leilões do Banco Central no dia 30 de outubro, após o R$/US$ chegar a ser negociado @ 5,8085 antes do final de semana prolongado com o feriado de Finados  e o grande temor de como seria a eleição nos Estados Unidos, o mês de outubro terminou com o R$/US$ @ 5.7380. Na segunda-feira, mesmo com o Brasil “fora do mercado”, o mercado continuou testando as mínimas com os fundos voltando a vender e testando um forte suporte no Dez-20 nos 102,00 centavos de dólar por libra-peso.

O Dez-20 chegou a negociar nas mínimas do semestre, chegando a atingir os 102,15 centavos de dólar por libra-peso na quarta-feira! O Set-21 não foi diferente e chegou a negociar @ 109,65 centavos de dólar por libra peso! Mesmo com notícias “altistas” com o furacão ETA colocando em risco Honduras e Guatemala, os fundos começaram a semana do lado vendedor e “viraram a mão” a partir da quinta-feira!

Conforme os resultados parciais das eleições americanos eram publicados o Real (e as demais moedas dos países emergentes) começou a valorizar, e na sexta-feira “explodiu” após a “quase certa confirmação” da vitória do Biden. Essa notícia/expectativa saiu no mercado após o fechamento da bolsa de NY (após as 15.30hrs horário Brasil), e o R$/US$ chegou a ser negociado na mínima da semana @ 5.3602! A menor cotação desde 18 de setembro 2020! Uma queda de -7,72% (entre o high do dia 30 de outubro e o low da sexta feira).

Na quinta e sexta-feira o mercado “virou”, os fundos “viraram a mão” entrando na compra e volumes voltaram a ser negociados com força, negociando 62.000 e 73.600 lotes respectivamente. Apesar do último relatório da bolsa indicar que os fundos estão comprados em +- 17.500 lotes, acreditamos que os fundos agora devam estar comprados em mais de 25.000 lotes (em função dos volumes negociados na quinta e sexta-feira)! E vão seguir comprando!

Como o Dez-20 esta para ser liquidado e praticamente com Brasil já fixado contra esse vencimento, a partir desse mês já vamos começar a focar na safra 21/22 e no contrato com vencimento Set-21.

O Set-21 fechou @ 114,45 centavos de dólar por libra-peso. Conseguiu romper e fechar a semana acima da média-móvel dos 14 dias @ 112,40 centavos de dólar por libra-peso, formou um “Pivo de alta” e tem a próximo objetivo/resistência nos 117,30 e nos 119,40 centavos de dólar por libra-peso respectivamente.    

Considerando que na semana o café em NY, com vencimento Set-21 subiu “apenas” +4,29%  (saindo de 109,65 para 114,35 centavos de dólar por libra-peso) acreditamos que na próxima semana o mercado deverá continuar subindo!

A vitória do Biden esta praticamente certa (mesmo sendo contestada pelos Republicanos), e o famoso “mercado” aparentemente gostou. As bolsas mundiais seguiram subindo; os mercados estão agora aguardando os novos estímulos americanos (na quinta feira a Inglaterra injetou mais 1,3 trilhões de reais na economia), e a expectativa segue sendo o US$ continuar desvalorizando frente as demais moedas, e já tem “gente” falando no R$ vir a ser negociado entre 4,80/4,50 R$/US$!

Com a expectativa do Real seguir valorizando, as commodities em US$ também deverão seguir subindo. Poderemos ver o café voltar a negociar acima dos 130 centavos de dólar por libra-peso em breve!  Fazendo uma conta de “padeiro”, se o Real seguir valorizando, sair por exemplo de 5,40 para 4,80 R$/US$ (uma valorização de +11,11%), na teoria e considerando uma “correlação de 1x1”, então Set-21 poderá buscar os 127 centavos de dólar por libra peso! Considerando o apetite dos fundos, posições sendo “estopadas”, levantamento e expectativas para a próxima safra 21/22, risco de geadas no Brasil entre julho-agosto-21, o mercado poderá explodir! Muito cuidado!! 

Para os nossos leitores que tiveram “coragem” e liquidaram a posição comprada nos “Puts” e nos “Put-Spreads” e para os que aproveitaram a baixa do início da semana para realizar a compra dos “Call-Spreads” no Set-21 parabéns! Dinheiro no caixa e proteção contra eventual chamada de margem é sempre bom! Acreditamos que vocês vão ter novas oportunidades para repor essas posições dos PUTs em breve! Para quem esta vendido em Dólar Futuro, sugestão seguir vendido e só pensar em recomprar a posição se o R$ seguir valorizando a vier a negociar abaixo dos 4,80 R$/US$. Até lá, mantenham o hedge na posição.

Façam suas contas! Hedge acima de 600/650 R$/saca ainda remuneram o produtor! Se o Mercado der oportunidade para travar acima de 700/750 R$/saca não percam as oportunidades!

Comprar “Call” fora do dinheiro vendendo a “Put” no Set-21, por exemplo, a compra a Call de 160,00 vendendo a Put de 97,50 pode ser uma estratégia!

Para essas “estratégias”, negociem bem com os provedores para reduzir ao máximo as “bocas-de-jacaré” (os enormes spreads entre bid/ask)!

- Como sempre, cuidado com as operações estruturadas, com os acumuladores, com os “spreads”, com as “posições que podem dobrar”.  

Uma excelente semana a todos!

PS: Biden acaba de ser declarado o novo presidente dos EUA!!

Que pena! Agora só em março de 2021 !!!  Aproveite os últimos dias de inscrição para os dois cursos recém lançados pela Archer Consulting, inteiramente on-line, ao vivo/pré-gravado: o Curso Essencial de Futuros em Commodities Agrícolas e o Curso Avançado de Opções em Commodities Agrícolas.  Mais informações no e-mail [email protected]

Marcelo Fraga Moreira*

** “Call” = opção de Compra

** “Put” = opção de Venda

** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício  mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);

** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício  mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);

** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício  mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);