As importações de petróleo bruto da China recuperam devido aos os preços, não ao consumo

SYDNEY, 12 de setembro (Reuters) - As importações de petróleo bruto da China apresentaram uma recuperação em agosto, atingindo o maior nível em um ano, mas o aumento se deve em grande parte aos preços mais baixos do que a qualquer recuperação no consumo.

O maior importador de petróleo bruto do mundo registrou chegadas de 49,1 milhões de toneladas métricas em agosto, o equivalente a 11,56 milhões de barris por dia (bpd), de acordo com dados alfandegários divulgados em 10 de setembro.

Esse foi o maior total mensal desde agosto do ano passado e também um forte ganho em relação aos 9,97 milhões de bpd registrados em julho, que foi o total mensal mais fraco em quase dois anos.

Embora as importações de agosto pareçam fortes, vale a pena notar que elas ainda estão 7% abaixo do mesmo mês em 2023, e as importações dos primeiros oito meses deste ano estão 3,1% abaixo daquelas do mesmo período do ano passado.

A questão para o mercado é se a recuperação das importações em agosto é o início de uma recuperação na demanda por petróleo bruto da China ou se é mais provavelmente um reflexo dos preços mais baixos do petróleo que prevaleceram quando as cargas que chegariam em agosto teriam sido providenciadas.

O padrão de compra das refinarias chinesas é que elas tendem a aumentar as importações quando consideram que os preços estão em um nível competitivo e, inversamente, recuam quando acreditam que os preços subiram muito ou muito rápido.

As cargas que chegaram em agosto provavelmente foram preparadas em maio e junho, época em que os preços globais do petróleo estavam em tendência de queda.

Os contratos futuros do Brent, referência global, atingiram seu nível mais alto até agora neste ano, de US$ 92,18 o barril, em 12 de abril, antes de iniciar uma tendência de baixa para uma mínima de US$ 75,05 em 5 de agosto.

Isso significa que as refinarias da China provavelmente teriam sido incentivadas a comprar mais petróleo bruto durante essa janela, o que significa que as importações de agosto e setembro podem ser bastante fortes em relação aos primeiros meses deste ano.

No entanto, o petróleo Brent apresentou uma pequena alta após a mínima de 5 de agosto, atingindo uma máxima de US$ 82,40 o barril em 12 de agosto e, em seguida, permanecendo em uma faixa bastante estreita de ambos os lados de US$ 80 até o final do mês.

Desde então, as preocupações com a demanda global, especialmente na China, fizeram o Brent cair drasticamente para US$ 68,68 o barril durante a negociação de 10 de setembro, o menor nível desde 21 de dezembro.

AUMENTO NAS IMPORTAÇÕES CHEGANDO?

A atual fraqueza nos preços globais do petróleo bruto sugere que as refinarias da China podem aumentar as importações e, se estiverem comprando cargas agora, esse aumento aparecerá nas chegadas em novembro, dezembro e até janeiro.

Também é verdade que as refinarias chinesas ficam felizes em criar estoques quando os preços estão baixos e até mesmo recorrem a esses estoques quando os preços sobem.

A China não divulga os volumes de petróleo bruto que entram ou saem de estoques estratégicos e comerciais, mas uma estimativa pode ser feita deduzindo a quantidade de petróleo bruto processado do total de petróleo bruto disponível nas importações e na produção doméstica.

Usando essa metodologia, a China adicionou cerca de 800.000 bpd aos estoques nos primeiros sete meses do ano, e não será uma surpresa se esse ritmo acelerar em agosto, dadas as fortes importações e a provável fraqueza contínua nas taxas de processamento das refinarias.

Talvez haja uma leve ironia na possibilidade de a China comprar mais petróleo porque o preço caiu, no momento em que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) reduz sua previsão de demanda para a segunda maior economia do mundo.

O último relatório da OPEP, divulgado em 10 de setembro, cortou sua previsão para o crescimento da demanda da China pelo segundo mês consecutivo, de 700.000 bpd no mês anterior para 650.000 bpd em 2024 e 760.000 bpd no mês anterior.

Mesmo a previsão revisada provavelmente ainda é muito otimista, dado que as importações de petróleo bruto da China nos primeiros oito meses de 2024 são de 10,98 milhões de bpd, cerca de 390.000 bpd abaixo dos 11,37 milhões de bpd do mesmo período em 2023.

Para que a previsão da OPEP se concretize, as importações de petróleo bruto da China teriam que aumentar no quarto trimestre e, embora os preços fracos atuais possam muito bem fazê-las aumentar, seria uma grande surpresa se elas aumentassem nos volumes necessários para atender à estimativa da OPEP.

As opiniões expressas aqui são do autor, colunista da Reuters.

Edição por Stephen Coates