Algodão 23/24: StoneX reforça expectativa de recorde

Em sua revisão de abril, a StoneX reforçou sua expectativa de recorde para a produção da safra 2023/24 de algodão no Brasil, agora 3,45 milhões toneladas, cerca de 120 mil toneladas acima da estimativa de março. A correção para cima vem na esteira de uma maior produção esperada de pluma nos dois principais estados produtores brasileiros, Mato Grosso e Bahia. 

No Mato Grosso, espera-se uma produção de 2,51 milhões de toneladas, o que representaria um aumento de 4,6% em relação ao número de março e 11,7% no comparativo anual. De acordo com o levantamento da StoneX, o estado adicionou, nesta estimativa, quase 14 mil hectares a sua área plantada. Além disso, também espera-se uma produtividade maior, em vista de um bom regime climático que vem favorecendo o desenvolvimento dos algodoeiros no estado. 

Na Bahia, o aumento vem apenas do lado da área, que deve consolidar um aumento de 6% frente ao ano passado.
Mesmo assim, os números da StoneX se mantêm menos otimistas do que outras estimativas, como a da Conab, uma vez que a consultoria considera que as boas precipitações registradas nas regiões produtoras podem acabar sendo excessivas em algumas áreas, podendo prejudicar parte dos algodoeiros ao afetar as estruturas do terço inferior das plantas, que concentram as maçãs mais maduras. 

Com uma suposta perda de qualidade das maçãs mais maduras, o ciclo do algodão poderia se prolongar caso o produtor aguardasse o desenvolvimento das maçãs do terço superior da planta. Esse prolongamento da safra traria incerteza quanto à produtividade 2023/24, além de um aumento nos custos de produção pela aplicação de defensivos agrícolas por um tempo maior.

Por mais que o cenário interno do Brasil seja muito favorável à produção da pluma, em um contexto mais amplo, a demanda global pode fazer com que as estimativas de exportação não sigam a oferta abundante.

O cenário macroeconômico e de expectativas de crescimento econômico mundial limita o otimismo quanto ao consumo global de algodão – fato que vem, aliás, pressionando as cotações da pluma no mercado internacional. Dessa forma, mesmo com uma produção maior, espera-se que o ritmo de exportações se mantenha de acordo com as expectativas do mês passado, em 2,5 milhões de toneladas. 

Assim, deve haver uma composição de volumes maiores de estoques de passagem nesta safra, que podem alcançar 2,43 milhões de toneladas.