Ata da reunião de julho do Fed deve mostrar profundidade de debate sobre corte de juros nos EUA

Por Michael S. Derby e Dan Burns

WASHINGTON (Reuters) - Embora o foco dos mercados esteja na próxima reunião do Federal Reserve em setembro, que pode marcar o início do ciclo de afrouxamento monetário, pelo menos algumas autoridades do banco central norte-americano estavam ansiosas para iniciar o debate sobre cortes de juros no encontro do mês passado.

O número aproximado de membros que estavam nesse campo e o grau de união entre as demais autoridades que viam a reunião de 17 e 18 de setembro como o ponto de partida preferido para a redução dos custos dos empréstimos deverão ficar claros quando a ata da reunião do Fed de julho for divulgada nesta quarta-feira.

O Comitê Federal de Mercado Aberto, que define a política monetária do banco central dos Estados Unidos, encerrou a reunião de julho deixando sua taxa de juros na faixa de 5,25% a 5,50%, onde está há mais de um ano, mas as autoridades concordaram com várias mudanças importantes em sua declaração que abriram a porta para um corte na reunião do próximo mês.

Essa expectativa foi ainda mais solidificada pelos comentários do chair do Fed, Jerome Powell, em sua coletiva de imprensa após a reunião, quando ele disse: "Se virmos a inflação caindo... mais ou menos em linha com as expectativas, o crescimento continuar razoavelmente forte e o mercado de trabalho continuar consistente com as condições atuais, então acho que um corte na taxa poderia estar na mesa na reunião de setembro".

Dois dias após a reunião, o Departamento de Trabalho dos EUA divulgou números que mostraram uma forte desaceleração na criação de empregos em julho, com a taxa de desemprego subindo para uma máxima pós-pandemia de 4,3%.

Além de desencadear um surto de volatilidade no mercado financeiro que refletiu brevemente uma pequena chance de o Fed se apressar em cortar os juros antes de sua próxima reunião, a indicação de abrandamento do mercado de trabalho fez com que várias autoridades do próprio Fed indicassem que estariam prontas para considerar cortes de juros em setembro.

"O balanço de riscos mudou, portanto, o debate sobre a possibilidade de cortar os juros em setembro é apropriado", disse o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, em uma entrevista ao The Wall Street Journal.

Antes disso, Kashkari vinha enfatizando a importância de garantir que a inflação retornasse à meta de 2% do Fed, mesmo que isso significasse manter os juros em seu nível atual até perto do final deste ano.

No mês passado, as autoridades concordaram com várias mudanças importantes em sua declaração, suavizando a descrição da inflação e dizendo que os riscos para o emprego estavam agora no mesmo nível dos riscos de aumento dos preços -- uma linguagem neutra que prepara o terreno para a queda dos juros após mais de dois anos de aperto.

No entanto, Powell, em sua coletiva de imprensa após a reunião, também disse que algumas autoridades "examinaram a possibilidade" de reduzir os juros naquele momento. Ainda assim, ele disse que "na maioria esmagadora das vezes, a opinião do Comitê não foi nesta reunião, mas sim na próxima, dependendo de como os dados forem apresentados".

O modo como essa discussão será refletida na ata desta quarta-feira é fundamental e pode ser um guia para o escopo e o ritmo do que agora parece ser uma mudança iminente para o afrouxamento da política monetária.

Os mercados refletem uma probabilidade de 100% de um corte no próximo mês -- com a única diferença de opinião em relação ao tamanho: 0,25 ponto percentual ou 0,50 ponto percentual. Atualmente, a probabilidade favorece o corte menor.