Na FOLHA: Juros altos é como tratar dengue com aspirina

Publicado em 12/05/2015 02:48

por Laura Carvalho, especial para a FOLHA (+ Rodrigo Constantino, de veja.com)

BERNARDO MELLO FRANCO

De volta ao ringue

BRASÍLIA - A aprovação da primeira MP do ajuste fiscal afastou as condições de se iniciar um processo de impeachment contra Dilma Rousseff. A avaliação é de um dos principais líderes da oposição: o presidente do PPS, Roberto Freire.

Para o deputado, a votação da última quarta mostrou que o governo ainda consegue formar maioria na Câmara, mesmo à custa de cargos e promessas. Ele afirma que a crise econômica não chegou ao clímax e que a oposição precisa ser "realista" ao medir as forças no Congresso.

"O impeachment não é produto do desejo individual de ninguém. Ele ocorre quando o governo não tem mais condições políticas de continuar", diz Freire, que exerce o sétimo mandato na Câmara e votou contra os cortes no abono salarial e no seguro-desemprego.

"Um presidente só cai quando o país se torna ingovernável. Quem derrubou o Collor não foram os caras-pintadas nem a oposição. Foi a classe dominante, que percebeu que a permanência dele no poder estava atrapalhando o país", afirma.

A situação atual é diferente, diz o oposicionista, porque o mercado financeiro e o empresariado se uniram a favor do ajuste. "Quem tem seus interesses atendidos pelo governo não vai trabalhar para derrubá-lo."

Há apenas duas semanas, os deputados do PSDB se diziam prontos para protocolar um pedido de impeachment. Freire recorre a uma metáfora do boxe para explicar como o vento mudou em Brasília. "O governo estava nas cordas, mas essa votação o colocou de volta no ringue."

As primeiras entrevistas do projeto "História Oral do Supremo", da Fundação Getulio Vargas, são valiosas pelo que revelam sobre o passado e o presente da corte. Um trecho do depoimento do ex-ministro Sydney Sanches: "Esse ministro que foi advogado do Lula, foi advogado do PT... Como é que é o nome dele?".

O nome é Toffoli. Dias Toffoli.

OPINIÃO

Aumentar a taxa de juros básicos é como remediar caso de dengue com aspirina

LAURA CARVALHOESPECIAL PARA A FOLHA

Depois de a inflação acumulada em 12 meses atingir 8,13% em março, o Banco Central optou, na mais recente reunião do Copom, por elevar os juros básicos pela quinta vez consecutiva, a quarta de meio ponto percentual.

O aumento de juros é o remédio genérico prescrito para o combate à inflação causada por excesso de demanda, ou seja, para casos em que a elevação de preços reflete procura por bens e serviços acima da capacidade de oferta dos produtores. Mas e se estivermos diante de mais um caso de dengue, quando uma aspirina torna-se veneno?

Samuel Pessôa, em sua coluna nesta Folha em 26/04/15, parece convicto de seu diagnóstico: considera que a inflação mais alta (e o deficit em conta-corrente) é sintoma do "mal" da demanda agregada excessiva que atingiria a economia brasileira.

Nesses casos, o princípio ativo dos juros altos agiria de modo a inibir o consumo e o investimento, reduzindo os tais excessos de demanda. No entanto, ao decidir prescrever esse remédio amargo, é preciso um bom conhecimento dos seus efeitos colaterais e suas contraindicações.

A elevação de juros é contraindicada, por exemplo, nos casos de economias em que há aumento da capacidade ociosa e da taxa de desemprego; de inflação puxada pela alta dos preços administrados, como tarifas de energia e combustíveis, por aumentos de custo com produtos importados e por problemas ligados à oferta de certos produtos alimentícios. Surpreendentemente ou não, a mais recente ata do Copom aponta para quase todos esses elementos no quadro brasileiro atual.

Os efeitos colaterais são diversos: aumento do desemprego e queda nos salários; maior pagamento de juros pelo governo e elevação da dívida pública, e até a chamada doença holandesa, em que a atração de capital externo pelos juros altos leva à apreciação do câmbio e à perda de competitividade, com deterioração da balança comercial. Casos (não tão raros) de recessão foram observados em muitos países, inclusive o nosso.

Interações com outros medicamentos: a probabilidade de recessão é aumentada caso o remédio seja aplicado conjuntamente com outras medidas de contração da demanda, por exemplo, um ajuste fiscal.

Finalmente, sobre a posologia e a duração do tratamento, como o nosso problemático regime de metas de inflação é definido para o ano-calendário, o Copom decide elevar a Selic em 0,25 ou 0,5 ponto percentual, a depender das expectativas inflacionárias para os próximos meses do ano, ainda que a inflação esteja convergindo para o centro da meta em um prazo um pouco mais longo.

A persistirem os sintomas, outras teorias deverão ser consultadas, como as em que o caráter inercial e persistente da inflação após os choques de custos são fruto do alto grau de indexação de contratos e das espirais de reajustes de preços e salários geradas por conflitos entre trabalhadores e empresários sobre a distribuição da renda. Em países de alta desigualdade, onde nem todos vivem de rendas financeiras, o tratamento deveria ser interrompido aos primeiros sinais de estagflação.

LAURA CARVALHO, 31, é professora do Departamento de Economia da FEA-USP

VINICIUS TORRES FREIRE

Menos pessimismo com a inflação

Inflação esperada até 2016 cai em ritmo inédito, devido à recessão, ao fim do tarifaço e a um BC um tanto mais firme

A INFLAÇÃO ESPERADA para os próximos 12 meses tem caído desde abril, baixando em um ritmo inédito nos anos Dilma Rousseff. Sim, a tendência tem menos de um mês, tem pouco tempo, tanto quanto um amor juvenil de verão. De resto, expectativas de inflação são tão instáveis quanto sentimentos adolescentes.

Ainda assim, trata-se de alguma novidade. Alguma, apenas. A centena de economistas ouvida semanalmente pelo Banco Central espera inflação de 5,93% nos próximos 12 meses; de 5,5% em 2016. Ou seja, uma alta do IPCA parecida com a dos cinco anos anteriores a este 2015 ainda mais inflacionado pelo tarifaço de luz, água, combustíveis e transporte.

Poderia ser pior. Esses economistas poderiam opinar que a inflação ficaria nos mesmos 8,2% de agora ou mais: que haveria descontrole.

Pode ser melhor. Os chutes informados dos economistas sobre a inflação futura podem continuar a cair. O Banco Central insiste em que a inflação baixa à meta oficial de 4,5% no fim de 2016. Quanto mais rápido o IPCA se aproximar da meta, maior a possibilidade de baixa significativa de juros a partir de 2016.

Não se via baixa tão rápida das expectativas de inflação desde o início de 2009, quando se previa que a recessão a caminho conteria os preços. Ou desde o final de 2006, no meio do caminho de uma desinflação rápida. O IPCA chegara a 8,1% em abril de 2005, caiu para 4,6% em abril de 2006 e baixaria ainda a 3% em abril de 2007, na sequência de uma alta pavorosa de juros (a Selic iria a 19,75% ao ano em maio de 2005; a taxa real de juros, a 13%).

A história da desinflação de 2005-06 passa a impressão de que seria necessária dose cavalar de juros a fim de anestesiar os preços no mesmo ritmo, um tanto mais agora porque ainda há descrédito na política de combate à inflação (a Selic está em 13,25%; a taxa real de juros em 7,4%, a maior desde 2008). Obviamente, as coisas não são bem assim, entre outros motivos porque a economia brasileira afunda, ao contrário da tendência de meados da década de 2000.

Vamos viver a maior recessão em mais de 20 anos, queda de até 1,5% do PIB neste primeiro ano de Dilma 2, um desastre padrão Collor. Haverá um corte brutal na despesa do governo, o maior em mais de uma dúzia de anos. O crédito bancário tende ao crescimento zero. Os bancos públicos terão muito menos dinheiro extra para emprestar a juros baratinhos. O desemprego vai aumentar. Os preços mundiais de comida, ferro e petróleo caem. De vento contrário, há a desvalorização do real e o descrédito da política de combate à inflação.

Depois da década do crescimento, da formalização do emprego, da alta do salário mínimo, de meia dúzia de anos inflação no teto da meta e de tantas outras mudanças, sabemos ainda menos das manhas da economia brasileira. A quanto irá o desemprego nesta recessão? O desemprego adicional terá qual efeito na contenção de preços? A recessão ruim vai evitar o repasse da alta dos "preços em dólar" para os demais preços?

Quem disser que sabe a resposta dessas contas está dando chutes informados ambiciosos demais. Na dúvida, porém, os chutes eram para cima, até faz pouco. A fim de maneirar os chutões, talvez o BC ainda dê umas caneladas nos juros. Até 14%.

É preciso ser intransigente com aumento de impostos. Ou: Ajuste fiscal só é aceitável com corte de gastos (por Rodrigo Constantino, de veja.com)

Há um consenso entre os economistas sobre a rigidez dos gastos públicos como um grave problema na hora dos ajustes fiscais necessários. Como boa parte do que se gasta é vinculado a regras rígidas ou programas sociais, o que vemos é o governo gastar muito em época de bonança e, na crise, jogar a fatura nas costas dos pagadores de impostos. O ajuste fiscal de Joaquim Levy não foge à regra.

Em evento ocorrido nesses dias, economistas sérios ligados ao PSDB apontaram novamente para o problema. A necessidade de se flexibilizar os gastos públicos e se adotar reformas estruturais é urgente. Mas creio que esses economistas pecam no excesso da própria flexibilidade, ou seja, são pouco intransigentes com esses governos perdulários e com esse “pacto social” insustentável.

Eles apontam na direção correta, que é a redução dos gastos públicos, mas parecem aceitar com algum grau de fatalismo a imposição de maiores impostos como única saída “realista” em tempos de crise. Por isso alguns deles se recusam a criticar Levy: porque fariam coisas parecidas se estivessem na equipe econômica. Aumentar impostos, já que é a única forma “viável” hoje, passa a ser a saída adotada, mesmo por economistas “acusados” de liberais.

Em reportagem do Estadão podemos ver essa postura. Samuel Pessôa e Mansueto Almeida são bons economistas, críticos severos da gestão petista. Mas parecem aceitar com certa naturalidade o resultado dessas más políticas:

Em reportagem no Valor, a mesma mensagem:

Eles estão certos: a rigidez dos gastos é um problema sério, e é fundamental atacar o problema em sua raiz. Dito isso, creio que esses economistas deveriam adotar uma postura intransigente com o aumento de impostos. É simplesmente indecente, imoral e ineficiente subir mais a nossa carga tributária, que já é escandinava apesar dos serviços africanos. Não podemos aceitar de forma negligente que, por conta da rigidez dos gastos, vamos sempre resolver as trapalhadas dos governos perdulários subindo impostos.

Podem me acusar de ser um economista liberal radical, ou de demonstrar pouco pragmatismo diante da situação real que se apresenta. Mas acho que é justamente essa conivência velada dos economistas “liberais” que permitiu até aqui o aumento crescente da carga tributária, sem nada em troca. Até quando vamos engolir “ajustes fiscais” que significam somente mais impostos? Chega!

Se o preço a se pagar for uma “crise aguda”, que paguemos esse preço, pois quem sabe assim se compreenderá de uma vez por todas que é preciso flexibilizar e cortar drasticamente os gastos públicos, aprovar reformas estruturais e rever o “pacto social” desse modelo inchado de estado?

Rodrigo Constantino (em veja.com)

ROSELY SAYÃO

Valores democráticos

Não é difícil transmitir às crianças os cuidados que devemos ter para a manutenção da democracia

Os filhos da família Silva estudam em uma escola particular renomada de uma capital brasileira. Mensalidade caríssima! O mais novo frequenta o último ano da educação infantil e o mais velho já está no final dos anos iniciais do ensino fundamental.

A escola, como muitas outras, tem em seu projeto educativo o ensino do tema da sustentabilidade.

Em cada ano letivo, toda a escola se envolve em um tema comum, cada turma desenvolve um projeto adequado à série e, conduzidos pelos professores, os alunos aprendem muito com esse tipo de trabalho, além, é claro, de aos poucos ganharem mais consciência cidadã.

Neste ano, o tema foi a crise hídrica que nos afeta. As famílias dos alunos dão total apoio aos trabalhos, participam e alguns projetos se transformam em verdadeiras campanhas dirigidas à comunidade escolar.

Uma mãe, entretanto, ficou cismada com o comportamento do filho mais velho no decorrer do projeto do qual ele participou. O garoto, que tem 10 anos, passou a cronometrar o tempo que os pais gastam no banho. Passados cinco minutos, bate na porta e diz que é preciso desligar imediatamente o chuveiro. Depois, marca em uma tabela o tempo gasto no banho por todos da família e leva a informação para a escola.

A mãe, professora universitária, ficou preocupada porque, conhecedora de história universal, associou esse comportamento a práticas que já existiram em sistemas totalitários. Neles, as crianças eram doutrinadas pelas escolas a denunciar os pais, caso eles transgredissem os princípios adotados pelo governo. Lembra-se disso, caro leitor?

Os filhos da família Duarte frequentam uma escola pública, também de uma capital brasileira, que participa de eventos literários que a cidade promove, como "Encontro com o autor", por exemplo. Dia desses, uma gestora da escola procurou na internet uma obra de uma escritora e poeta para distribuir aos alunos que iriam ao encontro dela.

No encontro, a escritora deu-se conta, pela participação dos alunos, que eles haviam lido um poema destinado a adultos e que continha algumas palavras fortes (palavrões, para ser mais exata). Ela alertou-os a esse respeito, mas não deu importância ao fato. Os pais deram. Ficaram muito bravos, e levaram o caso para as redes sociais. A imprensa fez reportagens, criticando tanto a autora do texto quanto a gestora da escola, que teve seu emprego público ameaçado.

A escola errou? Errou, mas não foi um erro descomunal, tampouco insuperável, considerando o acesso que as crianças têm hoje ao mundo adulto. Um amigo, que mora nessa cidade e é professor de literatura, também ficou cismado e me escreveu a esse respeito.

Muitos pais têm censurado leituras que a escola indica aos alunos, pelos mais variados motivos. E a escola tem acatado os pais, na maior parte dos casos. O grande equívoco é o de aceitar esse tipo de intervenção de pais na atuação profissional da escola. Uma boa saída para resolver esse tipo de situação é o diálogo, com todas as partes envolvidas. Alunos inclusive, e principalmente.

Os nomes das famílias são fictícios, mas as histórias são reais. Os acontecimentos são díspares, mas com algo em comum: a transgressão, mesmo sem intenção, de princípios democráticos valiosos como o respeito à privacidade e o ensino do conhecimento com liberdade para aprender com os erros, por exemplo.

Precisamos ensinar na escola os valores democráticos. Não é difícil transmitir às crianças os cuidados que devemos ter para a manutenção da democracia. O futuro irá reconhecer nosso empenho nesse sentido.

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Fonte: Folha de S. Paulo + VEJA